Ações do Carrefour sobem, após Bradesco BBI destacar que as vendas mesmas lojas devem superar a concorrência
July 11 2024 - 12:23PM
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O Bradesco BBI alterou a sua preferência relativa para as
empresas de varejo de alimentos e atacarejo, passando de Assaí para
Carrefour Brasil, devido às revisões limitadas dos lucros, dado o
menor impacto das taxas de juros e a maior exposição à inflação
alimentar. Além disso, aponta a equipe de análise do BBI, os
resultados do 2T24 poderão trazer mudanças estruturais que podem
diminuir a distância do Assaí, que é a referência do setor.
O banco cortou o preço-alvo de CRFB3 de R$ 17 para R$ 16,
potencial de alta de 54% sobre o fechamento de quarta-feira e o de
Assaí de R$ 18 para R$ 16, potencial de alta de 50%, com
recomendação de compra para ambas.
Às 11h50 (horário de Brasília) desta quinta-feira (11), CRFB3
subia 3,85% (R$ 10,80), enquanto ASAI3 avançava 0,35% (R$
11,34).
Os analistas também cortaram preço-alvo do Grupo Mateus
(BOV:GMAT3) de R$ 9 para R$ 8, potencial de alta de 10%, mantendo
recomendação neutra.
“Vemos CRFB3 negociando a um múltiplo P/L [preço sobre lucro]
esperado para 2025 atraente de 10,8 vezes considerando um
crescimento médio ponderado anual do lucro por ação (LPA) esperado
para 2024-27 de 60%. O SSS (vendas nas mesmas lojas) do Atacadão
provavelmente superará seus pares no trimestre e deverá ficar à
frente do Assaí pela primeira vez desde o 3T22”, aponta o
banco.
Além disso, espera uma margem Ebitda (Ebitda = lucro antes de
juros, impostos, depreciações e amortizações/receita) estável para
o Assaí (BOV:ASAI3) e resultados financeiros pressionados, enquanto
o Carrefour Brasil (BOV:CRFB3) provavelmente apresentará uma
melhor margem Ebitda e um lucro líquido mais forte. Já a margem
Ebitda do Grupo Mateus deverá cair no trimestre.
“Mantemos nossa visão otimista sobre a assimetria de valor do
Carrefour Brasil. As receitas incrementais de aproximadamente R$ 8
bilhões, além de melhores eficiências no 2S24/2025, devem
impulsionar a alavancagem operacional do Carrefour Brasil, levando
a um forte lucro líquido de R$ 2 bilhões em 2025 (contra R$ 1
bilhãoem 2024). Enquanto o forte crescimento esperado da receita do
Assaí em 2025 deverá ter menor impacto no resultado final devido à
maior alavancagem (Dívida Líquida/Ebitda)”, ressalta.
O banco aponta que, no acumulado do ano, ASAI3 cai 17% e CRFB3
em baixa de 14%, sendo fortemente impactadas pelas expectativas de
taxas de juros mais altas, o que levou a redução de aproximadamente
20% em nossa estimativa de lucro líquido para o Assaí versus
nenhuma revisão para Carrefour Brasil, devido à sua menor
alavancagem.
“A inflação mais alta deve favorecer o Atacadão, do Carrefour,
devido à correlação 70% maior das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) com
a inflação de alimentos”, ressalta.
Informações Infomoney
CARREFOUR ON (BOV:CRFB3)
Historical Stock Chart
From Oct 2024 to Nov 2024
CARREFOUR ON (BOV:CRFB3)
Historical Stock Chart
From Nov 2023 to Nov 2024
