BOURSE: Kaufman & Broad bondit de 8% après de solides résultats et perspectives
January 29 2021 - 5:39AM
Bourse Web Dow Jones (French)
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le promoteur immobilier Kaufman &
Broad s'adjuge 7,6% vendredi matin, à 38 euros signant la plus
forte hausse de l'indice SBF 120, après avoir livré des résultats
2020 supérieurs aux attentes et confirmé les perspectives de forte
croissance de son activité en 2021.
En 2020, le chiffre d'affaires du groupe s'est établi à 1,16
milliard d'euros, en baisse de 21% par rapport à 2019, mais
nettement au-dessus des anticipations. Le groupe visait un objectif
d'environ 1 milliard d'euros sur lequel s'était aligné le consensus
des analystes.
"L'activité commerciale Logement a été marquée par une part
croissante des ventes à des investisseurs institutionnels
diversifiés, publics et privés. Leurs réservations ont ainsi
progressé de 45% d'un exercice sur l'autre et représentent 67% des
réservations Logement en valeur", a commenté Nordine Hachemi, le
président-directeur général de Kaufman & Broad, cité dans un
communiqué.
"Les ventes aux institutionnels se sont renforcées avec la crise.
Il y a eu [de leur part] une redécouverte de la solidité et de
l'attractivité en termes de risque rendement des actifs immobiliers
résidentiels", a ajouté le dirigeant lors d'une conférence
téléphonique.
La situtation de trésorerie impressionne
De même, les résultats surprennent très favorablement. Le résultat
opérationnel courant s'est établi à 80,1 millions d'euros en 2020,
à comparer à 143,4 millions d'euros en 2019. La marge
opérationnelle courante s'est ainsi établie à 6,9% l'année
dernière, alors que le groupe la prévoyait à environ 6%.
Le résultat net part du groupe est ressorti à 40,1 millions
d'euros, contre 77,9 millions d'euros en 2019.
Les analystes interrogés par FactSet tablaient en moyenne sur un
résultat opérationnel courant de 61 millions d'euros et un résultat
net de 29 millions d'euros.
"Malgré la baisse marquée des volumes, la capacité du groupe à
maintenir un bon niveau de marge brute lui aura permis de bien
résister", observent les analystes de Midcap Partners.
"Mission plus qu'accomplie également au niveau de la structure
financière avec une situation de trésorerie nette assez
impressionnante de 62,5 millions d'euros", souligne le courtier.
Fort de cette situation financière confortable, le groupe propose
de verser un dividende de 1,85 euro au titre de l'exercice 2020, en
hausse par rapport à celui de 1,75 euro versé au titre de 2019.
Une visibilité "excellente"
En 2021, le chiffre d'affaires du groupe devrait progresser de
l'ordre de 30% pour l'exercice qui débute, pour s'établir à environ
1,3 milliard d'euros, a indiqué le promoteur immobilier.
"Dans l'hypothèse où le projet de construction de l'immeuble A7/A8
du quartier Austerlitz à Paris obtiendrait l'ensemble des
autorisations administratives en 2021, le chiffre d'affaires
pourrait être porté à 1,6 milliard d'euros", a précisé le
groupe.
En termes de rentabilité, l'entreprise a expliqué dans le premier
cas que sa marge opérationnelle courante serait équivalente à celle
de 2020, alors qu'elle retrouverait dans le second cas un niveau
comparable à celui des années antérieures.
"Compte tenu du carnet de commandes à fin 2020 de 3.63 milliards
d'euros, dont 2,38 milliards d'euros en logements, la visibilité
est excellente", souligne Oddo BHF.
Cette importance du carnet de commandes "permettra d'attendre le
rebond des autorisations de permis de construire, anticipée pour le
courant du deuxième trimestre", ajoute le bureau d'analystes,
tandis qu'au delà, "le groupe dispose de nombreux relais de
croissance".
La société se développe notamment dans les résidences gérées. Le
portefeuille de résidences gérées étudiantes et seniors, détenu et
exploité par Kaufman & Broad, comptera une dizaine d'opérations
en développement en 2021.
-François Berthon, Agefi-Dow Jones; 01 41 27 47 93;
fberthon@agefi.fr ed: ECH
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