Equistone et Bpifrance valorisent en Bourse le redressement de Novares - Market Blog
October 10 2017 - 4:11AM
Bourse Web Dow Jones (French)
Par Olivier Pinaud
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Equistone ne lézarde pas en route. Un an
et demi après avoir pris le contrôle de Mecaplast, devenu Novares
il y a quelques semaines à la suite de l'acquisition du groupe
américain Key Plastics, le fonds de private equity va céder une
partie du capital de l'équipementier automobile grâce à une
introduction à la Bourse de Paris. Il s'agit de la première IPO
lancée par l'ex-Barclays Private Equity. Le Fonds avenir automobile
(FAA), le véhicule d'investissement sectoriel géré par Bpifrance
depuis la crise de 2009 et qui avait recapitalisé Mecaplast, vendra
également des actions.
Novares revient de loin. Frappé de plein fouet par la crise
économique et sectorielle de 2008-2009, l'ex-Mecaplast a frôlé par
deux fois la faillite et n'est redevenu bénéficiaire qu'en 2014.
Mais, depuis, le groupe profite de la réaccélération du marché
automobile mondial alimentée par l'électrification des véhicules et
par la diffusion de l'électronique dans les moteurs ou dans
l'habitacle. En partant d'un chiffre d'affaires attendu entre 1,2
et 1,25 milliard d'euros cette année, Novares prévoit 7% de
croissance annuelle moyenne de ses revenus à l'horizon 2019. Sa
marge d'Ebitda ajusté dépassera 10% en 2019, en tenant compte des
synergies d'intégration de Key Plastics, contre 8% à 8,75% attendus
cette année.
La sortie partielle des deux principaux actionnaires, dont le
montant n'est pas précisé à ce stade, n'était pas attendue si
rapidement, reconnaît Pierre Boulet, le directeur général de
Novares. Mais le doublement de taille permis par l'intégration de
Key Plastics, acheté 150 millions de dollars, dont 100 millions
environ financés par de la dette, et les niveaux de valorisation
actuels du secteur en Bourse, ont incité les actionnaires à sauter
le pas. En prenant les multiples de comparables cotés comme MGI
Coutier ou Plastivaloire, Novares se valorise autour du milliard
d'euros.
Lors de son IPO, Novares compte lever entre 130 et 150 millions
d'euros via l'émission d'actions nouvelles, afin de financer de
futures acquisitions. Fin 2017, sa dette nette représentera 1,9
fois l'Ebitda et Novares ne souhaite pas dépasser le niveau de 2
fois. Hors acquisition, l'équipementier prévoit d'investir 65
millions d'euros par an en 2018 et 2019 pour accroître ses
capacités de production, moderniser ses usines ou les
maintenir.
L'IPO est dirigée par HSBC et Natixis.
-Olivier Pinaud, L'Agefi. ed: ECH
"Le Market Blog" est le blog économique et financier de l'agence
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October 10, 2017 03:51 ET (07:51 GMT)
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