Safran: TCI Fund remet en cause l'OPA sur Zodiac.
February 15 2017 - 4:11AM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - Si le titre Zodiac perd 2% ce matin à Paris,
celui de Safran prend 1,7% alors qu'un fonds activiste britannique
remet en cause l'OPA que le second de ces deux équipementiers
aéronautiques entend lancer sur le premier. Selon TCI Fund
Management, acquérir Zodiac Aerospace est mauvais pour Safran et
ses actionnaires.
A en croire le fonds activiste, rien ne va dans le deal conclu
entre Safran et Zodiac : tout d'abord, la structure inhabituelle
de l'opération projetée résulte du traitement préférentiel réservé
aux actionnaires familiaux de Zodiac Aerospace pour préserver les
intérêts fiscaux de ces derniers, écrit TCI.
TCI redoute que le projet d'OPA ne soit pas soumis aux actionnaires
de Safran, qui n'auraient à se prononcer ensuite que sur le projet
de fusion et la sorte d'OPE qui l'accompagnerait, ce qui est jugé
inéquitable et cynique par TCI et violerait les droits des
minoritaires de Safran.
Surtout, au fond, TCI ne voit aucune raison stratégique de réaliser
cette fusion et doute des synergies annoncées. En outre, Safran
'surpaierait massivement' Zodiac, estime TCI, pour qui ce 'deal'
serait 'fortement destructeur de valeur' : TCI estime en effet la
juste valeur de l'action Zodiac à 20 euros seulement, alors que
l'OPA est envisagée à 29,47 euros ! Et sans Zodiac, l'action Safran
pourrait grimper à 100 euros, estime TCI.
TCI Fund revendique la détention de 3,87% du capital de Safran,
ainsi que des actions Zodiac pour une valeur d'environ un million
de dollars.
Pour l'heure, ni Safran ni Zodiac n'ont réagi à la prise de
position de TCI.
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