BofA vê risco de outra crise de liquidez no mercado global de câmbio
March 29 2023 - 1:35PM
Newspaper
O Bank of America (BofA) alerta que o mercado de câmbio global
está vulnerável a uma crise de liquidez no fim deste ano, diante da
perspectiva de aperto das condições financeiras e desaceleração do
crescimento econômico.
Mesmo depois de o mercado emergir relativamente ileso da recente
turbulência bancária, a volatilidade implícita nos principais pares
de moedas deu um salto este mês. As preocupações com o setor
bancário dos EUA pesaram sobre o dólar e impulsionaram o iene.
Ainda assim, o movimento ficou “longe dos níveis de crise”,
disseram estrategistas do BofA.
A volatilidade se manteve mais baixa em comparação com o final
do ano passado, quando a maior demanda pela moeda americana levou a
volatilidade implícita euro-dólar (FX:USDEUR) de um mês para os
patamares mais altos desde o início de 2020.
Embora a postura “dovish” do Federal Reserve, mais inclinada ao
afrouxamento monetário, na semana passada tenha acalmado os
mercados após o colapso do Silicon Valley Bank e a aquisição do
Credit Suisse pelo UBS, existe o risco de que a volatilidade possa
aumentar novamente nos próximos meses, principalmente se a inflação
permanecer alta, escreveram em nota Michalis Rousakis e Howard Du,
estrategistas do BofA.
“O efeito defasado do aperto do crédito bancário ainda não se
manifestou totalmente, e o ciclo econômico provavelmente está
entrando em uma fase de contração para o crescimento”,
disseram.
Os spreads entre os preços de compra/venda de todas as
principais moedas aumentaram este mês. Esse fator teve um impacto
limitado nas cotações, argumentou o BofA, já que seu indicador de
volumes de opções em meados do mês estava bem abaixo dos níveis
vistos no final de setembro, quando o dólar subiu após o
miniorçamento do Reino Unido e também apoiado por um Fed “hawkish”,
determinado a subir os juros.
Mas, à medida que mais bancos regionais dos EUA restringirem o
crédito a consumidores, o BofA espera que as pressões de preço
permaneçam elevadas por mais tempo, o que pode aumentar a
volatilidade no futuro. Traders agora apostam que o Fed pode ter
encerrado seu ciclo de aperto e que cortará os juros em 0,50 ponto
percentual até o final do ano.
“Se a inflação se mostrar excessivamente persistente, a liquidez
à vista provavelmente será testada novamente”, disseram Rousakis e
Du.
*Com informações da Bloomberg
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