Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software SE
| Unternehmen: |
PSI Software SE |
| ISIN: |
DE000A0Z1JH9 |
| |
| Anlass der Studie: |
Neunmonatszahlen 2024 |
| Empfehlung: |
Kaufen |
| seit: |
18.11.2024 |
| Kursziel: |
30,00 Euro |
| Kursziel auf Sicht von: |
12 Monaten |
| Letzte Ratingänderung: |
06.05.2022, vormals Halten |
| Analyst: |
Thorsten Renner |
Normalisierung schreitet weiter voran
Nach dem bereits herausfordernden Jahr 2023 brachte das aktuelle
Geschäftsjahr mit dem massiven Cyberangriff eine böse Überraschung
für die PSI Software SE mit sich. Die Attacke führte zu enormen
Beeinträchtigungen, die sich nun wieder in einer Phase der
Normalisierung befinden. Allerdings können einige geplante Aufträge
nicht mehr in diesem Jahr abgearbeitet werden, was zu einem
deutlichen Umsatzminus führen wird. Daraus wird dann auch ein
kräftiger Verlust resultieren.
Ab dem kommenden Geschäftsjahr 2025 sind wir für die weitere
Entwicklung der Gesellschaft aber wieder positiv gestimmt.
Erfreulich ist zunächst einmal die Tatsache, dass PSI trotz der
Probleme durch die Cyberattacke keine Kunden verloren hat. Das neue
Management hat sich zudem für die nächsten Jahre eine umfangreiche
Transformation des Unternehmens auf die Fahnen geschrieben.
Diese Cloud-Transformation soll bis 2028 abgeschlossen werden.
Dabei gliedert sich das umfangreiche Programm in drei Phasen: In
den Jahren 2024/2025 läuft die Transformationsphase, an die sich
2026/2027 die Umsetzung anschließt. Ab 2028 steht dann die
Skalierung auf der Agenda. Dadurch sollen deutlich höhere Margen
erzielt werden. Das Management hat sich dabei für 2028 einen
Umsatzkorridor von 400 bis 440 Mio. Euro und eine EBIT-Marge von 14
bis 16 Prozent zum Ziel gesetzt. Dies sind ambitionierte Ziele, die
jedoch das Potenzial von PSI bei einer erfolgreichen Transformation
verdeutlichen.
Auch wenn 2023 enttäuschend verlief und 2024 durch die Cyberattacke
bestimmt wird, sehen wir die PSI Software SE ab 2025 wieder auf
Wachstumskurs. Denn die Gesellschaft verfügt weiterhin über eine
hervorragende Marktposition mit loyalen Kunden. Entsprechend
sollten in den kommenden Jahren wieder deutlich höhere Umsätze bei
steigenden Margen erzielt werden können. Auf dieser Basis empfehlen
wir, die PSI-Aktie bei einem geringfügig auf 30,00 Euro angepassten
Kursziel weiterhin zu „Kaufen“.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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