Citi rebaixa recomendações para as ações do BB Seguridade e da Caixa Seguridade
February 08 2024 - 8:10AM
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O Citi rebaixou as recomendações para as ações do BB Seguridade
de compra para neutro e da Caixa Seguridade de neutro para venda,
depois que ambos os papéis tiveram desempenhos sólidos nos últimos
2 anos.
Os analistas explicam que a melhoria simultânea nos resultados
financeiros e nas tendências operacionais (aceleração nos prêmios e
redução nas taxas de sinistralidade) tornou o setor de seguros uma
boa opção durante um período de taxas de juros mais altas e
volatilidade. Mas, agora, o Citi vê pouco espaço para surpresas
positivas na receita e nos custos, enquanto a pressão sobre a
receita financeira é uma realidade devido aos cortes nas taxas de
juros.
Além disso, embora os rendimentos de dividendos ainda beneficiem
os detentores das ações, o banco acredita que, neste ponto do
ciclo, o setor de seguros pode se tornar uma fonte de financiamento
para outros ativos de maior beta.
No front operacional, segundo o relatório, pode não mais haver a
“combinação perfeita”, à medida que os prêmios desaceleram e os
sinistros aumentam.
Com relação à BB Seguridade (BOV:BBSE3), analistas veem revisões
de lucros como menos prováveis, pois os resultados operacionais já
parecem precificados. Atualmente, o Citi vê a ação como bem
precificada com um Preço (P)/Lucro (L) de 9,1 vezes para 2024, com
pouco espaço para surpresas positivas no lado operacional, enquanto
os resultados financeiros devem ser pressionados por taxas de juros
mais baixas. O banco atualizou suas estimativas após um sólido
4T23, com visão de lucro líquido estável para 2024, mas atualizou
suas premissas macro e no cálculo de custo de capital próprio, o
que leva a uma diminuição do preço-alvo para de R$ 38 para R$ 36,
praticamente estável ante o fechamento da véspera de R$ 35,84.
Já para Caixa Seguridade (BOV:CXSE3), o Citi comenta que um ano
atrás, a avaliação estava barata (de cerca de 7 vezes P/L quando a
BBSE estava em 9 vezes) e o potencial de crescimento era
atrativo.
Embora a receita tenha decepcionado, a taxa de sinistralidade e
os resultados financeiros foram ligeiramente melhores, mas não o
suficiente para justificar a reavaliação substancial vista desde
então. A Caixa Seguridade opera atualmente com um P/L de 11,6
vezes.
O Citi acredita que isso seja resultado de fluxos daqueles que
buscam rendimento de dividendos e perseguem o forte desempenho de
preço, pois ainda vê investidores institucionais se afastando do
case. Embora o banco tenha subido suas estimativas com base em
dados do 4T23 apresentados para a SUSEP e tenha elevado o
preço-alvo para de R$ 11,30 para R$ 12,40, isso implica em um
potencial de baixa (de 16% frente o fechamento da véspera) e,
portanto, reforça a classificação para venda para CXSE3.
Informações Infomoney
BB SEGURIDADE ON (BOV:BBSE3)
Historical Stock Chart
From Nov 2024 to Dec 2024
BB SEGURIDADE ON (BOV:BBSE3)
Historical Stock Chart
From Dec 2023 to Dec 2024
