Para Itaú BBA, seguradoras possuem tendências de crescimento de prêmios emitidos e sinistros distintas
November 23 2023 - 8:16AM
Newspaper
O Itaú BBA cortou a recomendação para as ações da BB Seguridade
de outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à
compra) para marketperform (desempenho igual a média do mercado,
equivalente à neutro), além de reduzir o preço-alvo de R$ 42 para
R$ 37 por ação para o final de 2024.
Segundo o relatório, a seguradora provavelmente está entrando em
um período de crescimento mais lento em prêmios rurais e maior
número de sinistros.
“O crescimento das vendas de seguros agrícolas (o principal
produto) diminuiu nos últimos meses. Sua penetração em relação às
concessões de crédito rural do Banco do Brasil BBAS3 caiu de 2%
para 1,8% e está caminhando para a média de 1,5% observada antes do
pico da taxa de sinistros em 2022″, diz relatório. “Isso pode estar
relacionado a um período retrospectivo de perdas baixas, economia
agrícola inferior e uma perspectiva climática positiva.”
Para analistas, os resultados financeiros em declínio também
devem ser um obstáculo para o BB Seguridade (BOV:BBSE3), caindo de
R$ 1,5 bilhão em 2023 para R$ 1,1 bilhão no próximo ano.
Com base nisso, analistas esperam um crescimento de lucros mais
fraco, de aproximadamente 1% ao ano em 2024, o que provavelmente
manterá as avaliações sob pressão, em torno do nível atual de
aproximadamente 8,4 vezes o Preço (P)/ Lucro (L) para 2024.
Em termos de retorno para o acionista, o BBA estima que o valor
presente líquido (VPL) dos dividendos até o vencimento dos
contratos em 2030 e 2032 é de R$ 25 por ação, indicando um bom grau
de visão de renovação incorporado nas avaliações.
Além disso, o preço atual da ação também já reflete renovações
favoráveis de contratos com o controlador Banco do Brasil.
Por outro lado, na opinião do BBA, a Caixa Seguridade
(BOV:CXSE3), atualmente negociada a 8,5 vezes o P/L, provavelmente
ganhará impulso em 2024 e aumentará seus lucros em 12% ao ano, com
maior visibilidade de receitas e sinistros.
De acordo com os analistas, o crescimento em prêmios adquiridos
da Caixa Seguridade é mais visível do que o da BB Seguridade devido
à natureza dos produtos de seguros relacionados a hipotecas de
longo prazo. As taxas de sinistros também são muito mais
estáveis.
“A seguradora tem amplo espaço para manter um pagamento de
dividendos de pelo menos 90% do lucro (ou dividend payout,
representando um dividend yield, ou rendimento de 13% em 2024),
especialmente dada a disponibilidade de capital excedente
distribuído pelas subsidiárias”, comenta BBA.
O banco espera um aumento de 10% nos prêmios emitidos em 2024,
com uma taxa de sinistros estável em torno de 22%, levando a um
crescimento de 12% no lucro líquido em 2024, para R$ 3,9
bilhões.
Além disso, na visão do BBA, os prêmios emitidos pela Caixa
atualmente estão sendo afetados pela concessão de crédito mais
lenta de seu banco controlador, o que deve mudar à medida que o
banco entra em 2024 com uma nova gestão.
Dessa forma, o BBA reitera recomendação equivalente à compra
para seguradora, preferida do banco no setor, com um preço-alvo
para o final de 2024 de R$ 15 por ação.
Informações Infomoney
Caixa Seguridade Partici... ON (BOV:CXSE3)
Historical Stock Chart
From Jul 2024 to Aug 2024
Caixa Seguridade Partici... ON (BOV:CXSE3)
Historical Stock Chart
From Aug 2023 to Aug 2024