A Embraer entregou 75 aeronaves no quarto trimestre de 2024
(4T24), 27% acima do registrado no trimestre anterior (3T24),
quando 59 aviões foram entregues, e igual ao volume do mesmo
período de 2023 (4T23).
O comunicado foi feito pela companhia (BOV:EMBR3) nesta
terça-feira (07).
Durante o ano todo de 2024, 206 aviões foram entregues ou 14%
acima das 181 aeronaves de 2023. Com 31 entregas nos últimos três
meses, a Aviação Comercial chegou a 73 novas aeronaves em 2024 (no
teto das estimativas revisadas de 70-73 para o ano e dentro das
estimativas originais de 72-80). Enquanto isso, a Aviação Executiva
foi responsável por outros 44 jatos no 4T24 e pelo total de 130
entregas anuais (no ponto médio das estimativas originais para o
ano).
Na comparação com 2023, o crescimento nessas unidades de negócio
foi de 14% e 13%, respectivamente. Por último, Defesa &
Segurança também superou o resultado do ano anterior com a entrega
de 3 novos C-390 Millennium em 2024 versus 2 em 2023.
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VISÃO DO MERCADO
A reação dos papéis é relativamente neutra: às 11h (horário de
Brasília), a ação da companhia caía 0,35%, a R$ 57,85.
De acordo com JPMorgan, os números de entregas no trimestre
permitiram que a empresa alcançasse o topo da faixa de orientação
revisada para aviação comercial de 70 e 73 unidades, com 73
entregas no ano completo, sendo 31 no 4T24, acima das 28 aeronaves
previstas pelo banco.
Na aviação executiva, foram entregues 130 jatos no ano,
atingindo o ponto médio da orientação de 125-135, com 44 entregas
no 4T24, alinhados com a expectativa do banco americano.
Embora os números de backlog não tenham sido divulgados, o
JPMorgan prevê que o backlog no 4T24 deve estar em torno de US$ 23
bilhões, alta de 1,5% na base trimestral ou 23% na base anual,
considerando os pedidos recentes na área de defesa.
Analistas do JPMorgan esperavam uma reação marginalmente
positiva no pregão de hoje, já que as entregas de aeronaves
comerciais foram 11% superiores ao esperado, o que deve resultar em
uma receita líquida para o 4T24 de aproximadamente US$ 2,40
bilhões, ante a previsão do banco de US$ 2,16 bilhões e consenso de
US$ 2,07 bilhões, impulsionada por entregas maiores e um mix mais
valorizado.
Para o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e
amortização) ajustado, o JPMorgan acredita que pode atingir cerca
de US$ 285 milhões, acima do consenso de US$ 240 milhões.
O banco americano avalia a Embraer (EMBR3/ADR ERJ) negociando a
7,9 vezes Valor da Firma (EV)/EBITDA 2025, em comparação com Airbus
a 11,7 vezes e Bombardier a 7,8 vezes. Com isso, reiterou
recomendação de compra e preço-alvo de R$ 78 por ação.
O Itaú BBA, por sua vez, comenta que os números publicados pela
Embraer forneceram confiança adicional na previsão de 80 entregas
comerciais em 2025, pois isso representaria um ritmo de crescimento
próximo ao desempenho visto nos anos anteriores.
Além disso, o BBA avalia que a projeção de 140 entregas
executivas para 2025 parece alcançável com base no desempenho em
2024.
O BBA reforçou recomendação de compra para a Embraer e
preço-alvo de US$ 47 por ADR (recibo de ações negociado nos EUA),
pois ainda vê espaço para revisão positiva dos lucros no consenso,
impulsionado por uma forte tendência de receita e melhoria da
lucratividade.
Já o Bradesco BBI classificou os dados como positivos para
Embraer, pois com as entregas do 4T24, a empresa atingiu o limite
superior de sua projeção de entrega de aeronaves comerciais e o
ponto médio de sua previsão de entrega de 125-135 aeronaves
executivas para 2024.
Em segundo lugar, as 6 entregas extras de aeronaves comerciais
para 31 unidades no 4T24 de 25 no 4T23 indicam uma melhoria na taxa
de produção, mesmo se levarmos em consideração um mix mais benéfico
em termos de taxa de produção com 35% de jatos E175 no 4T24, contra
28% no 4T23. Na avaliação do BBI, isso pode ser outro sinal da
melhoria gradual da cadeia de suprimentos para OEMs de
aeronaves.
No caso de jatos executivos, embora a entrega de 44 jatos no
4T24 tenha sido menor do que os 49 entregues no 4T23, o resultado
ficou em grande parte em linha com a expectativa de consenso e pode
ser explicado pelos esforços da empresa em reduzir a concentração
de entregas de aeronaves no quarto trimestre.
O BBI manteve recomendação de compra e preço-alvo para o ano
fiscal de 2025 de US$ 43,00 por ADR.
Embora os gargalos relacionados à cadeia de suprimentos
continuem a ter um efeito negativo na indústria aeroespacial em
todo o mundo, a XP avalia as entregas da Embraer para o ano fiscal
de 2024 como ligeiramente positivas, com a empresa sendo capaz de
atingir seu guidance tanto na divisão comercial (mesmo dentro do
intervalo original) quanto na executiva.
Informações Financenews
EMBRAER ON (BOV:EMBR3)
Historical Stock Chart
From Dec 2024 to Jan 2025
EMBRAER ON (BOV:EMBR3)
Historical Stock Chart
From Jan 2024 to Jan 2025
