Goldman Sachs rebaixa recomendação da Hypera devido a rentabilidade fraca e concorrência mais acirrada
August 13 2024 - 3:06PM
Newspaper
O Goldman Sachs rebaixou a recomendação da Hypera de compra para
neutro e cortou o preço-alvo para 12 meses de R$ 39 para R$ 37
(ainda um potencial de valorização de 23% em relação ao fechamento
de segunda).
O banco reduziu as estimativas de lucro para 2024 e 2025 em 3% e
5%, principalmente devido a uma rentabilidade mais fraca, dada a
maior atividade promocional e a concorrência mais acirrada, ficando
ligeiramente abaixo da orientação da empresa e do consenso para
2024 (3%).
Em resumo, o banco disse estar progressivamente mais cauteloso
em relação ao cenário competitivo da empresa, conforme os
movimentos recentes dos concorrentes em várias categorias.
O Goldman comenta que vê isso como um risco para o crescimento e
as margens no médio prazo, mas também para que a empresa atinja sua
orientação para 2024, que dependerá fortemente dos resultados do
4T24, quando a base de comparação de sell-out (venda ao consumidor
final) parece ser mais favorável para a Hypera do que no 3T24.
Desde a recomendação de compra em 17 de outubro de 2022, as
ações caíram 37,7% em comparação ao Bovespa, que subiu +15%, como
resultado de tendências de lucro mais fracas do que o esperado nos
últimos trimestres.
As vendas de medicamentos agudos abaixo da projeção no ano é um
risco de queda para as estimativas de receita do banco; A maior
atividade promocional em meio à concorrência acirrada traz riscos
adicionais à rentabilidade.
O banco ainda vê alguma fraqueza nas vendas de medicamentos
agudos (remédios para gripe, dor, febre, doenças respiratórias, ou
cerca de 1/3 do sell-out da Hypera), que caiu 2% na base anual no
2T24, enquanto a suposição da Hypera (BOV:HYPE3) em sua orientação
para 2024 incluía algum crescimento de dígitos baixos para essa
categoria.
Além disso, analistas esperam que a concorrência intensificada
em genéricos (12% do sell-out) e em produtos específicos (VMS,
Skincare) deve levar à continuação da maior atividade promocional
no segundo trimestre, trazendo riscos à rentabilidade.
Para o Goldman Sachs, o crescimento fraco em medicamentos não
agudos no acumulado do ano exige maior atenção, tendo em vista a
perspectiva de uma concorrência estruturalmente mais acirrada nas
categorias OTC, genéricos e de prescrição no curto prazo.
Embora o desempenho de vendas de medicamentos agudos tenha
estado em destaque até o momento, o banco observa a falta de ganhos
de participação de mercado da Hypera no restante do portfólio,
apesar do aumento contínuo em Pesquisa & Desenvolvemnto e
lançamentos de produtos nos últimos anos, levantando dúvidas sobre
uma competição mais ampla, além dos genéricos.
Por fim, o banco avalia que vários movimentos corporativos
recentes no varejo farmacêutico brasileiro reforçam que o ambiente
competitivo continuará alto ou potencialmente aumentará no curto
prazo.
Informações infomoney
HYPERA ON (BOV:HYPE3)
Historical Stock Chart
From Nov 2024 to Dec 2024
HYPERA ON (BOV:HYPE3)
Historical Stock Chart
From Dec 2023 to Dec 2024
