Klabin aprova nova política de dividendos e juros sobre capital próprio
October 30 2024 - 7:57AM
Newspaper
A Klabin aprovou uma nova política de dividendos e Juros Sobre
Capital Próprio (JCP).
O comunicado foi feito pela companhia (BOV:KLBN11) nesta
terça-feira (29).
O documento estabelece diretrizes para a distribuição de
dividendos. Uma das novidades é o pagamento trimestral de
proventos.
De acordo com as diretrizes, os acionistas terão direito a um
dividendo obrigatório de 25% do lucro líquido ajustado, conforme
prevê a Lei das Sociedades por Ações.
Para garantir o pagamento trimestral, dividendos e JCP, os
valores distribuídos deverão alcancar um percentual entre 10% e 20%
do Ebitda ajustado considerando variáveis como o desempenho da
companhia, situação financeira e projeções de mercado.
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VISÃO DO MERCADO
As iniciativas anunciadas pela Klabin para a exploração de parte
de seus ativos florestais do Projeto Caetê e novas políticas de
dividendos e alavancagem financeira foram vistas como positivas
pelos bancos consultados.
Na frente de dividendos, a Klabin reduziu sua política de
dividendos para 10 a 20% do Ebitda (lucro antes de juros, impostos,
depreciações e amortizações) ante 15 a 25%, a ser pago
trimestralmente. Na frente de alavancagem, a empresa manteve sua
meta de índice entre 2,5 a 3,5 vezes dívida líquida/Ebitda,
enquanto o limite para ciclos de investimento em projetos de
expansão foi reduzido de 4,5 vezes para 3,9 vezes.
O Bradesco BBI avaliou o anúncio como positivo, pois deve
permitir que a Klabin se desalavanque em um ritmo mais rápido, ao
mesmo tempo em que estabelece uma estrutura mais eficiente e
flexível para explorar os ativos florestais.
Segundo cálculos do BBI, a alavancagem financera (dívida
líquida/ Ebitda) deve cair para 2,8 vezes, abaixo do cenário base
de 3,0 vezes e para 2,7 vezes se a parcela adicional de R$ 900
milhões bilhão se materializar.
Em relação a nova política de dividendos, o BBI disse que
contribui para os esforços de desalavancagem e deve ajudar a Klabin
a equilibrar um rendimento de dividendos razoável com iniciativas
de crescimento no futuro.
O Bradesco BBI manteve recomendação neutra e preço-alvo de R$ 25
por Unit da empresa.
Por um lado, o Morgan Stanley vê a transação anunciada como
positiva para a Klabin, pois deve acelerar o processo de
desalavancagem, pois a empresa visa uma abordagem conservadora em
novos investimentos. Analistas esperam que a entrada de caixa de R$
1,8 bilhão reduza a dívida líquida do 2T25 em 6% e reduza a
alavancagem em 0,3 vez.
Por outro lado, segundo o Morgan, a revisão da política de
dividendos deve ser vista como negativa pelo mercado, pois reduz o
retorno aos acionistas.
Apesar da expectativa de preços mais baixos de celulose em 2025,
o Morgan Stanley manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$
29, pois a Klabin deve surfar tendências positivas no segmento de
papel, com o aumento de novas máquinas levando ao crescimento da
receita, enquanto a alavancagem operacional deve se traduzir em
expansão da lucratividade.
A XP Investimentos também classifica o projeto como gerador de
valor (VPL positivo de R$ 250 a 350 milhões) e como um
desenvolvimento positivo para a história de valorização da Klabin,
dado o potencial de aceleração no ritmo de desalavancagem da
empresa (apoiado por uma política de dividendos e alavancagem mais
restritiva).
Além disso, embora não espere que a nova política de dividendos
da Klabin mude materialmente a remuneração dos acionistas, a XP
acredita que ela está alinhada com o objetivo da empresa de
alcançar um nível de alavancagem mais baixo (e mais rápido), com
uma política de alavancagem mais restritiva também seguindo nessa
direção.
A XP reiterou recomendação de compra para a Klabin, com a
desalavancagem sendo um dos principais pilares da tese de
investimento sobre a empresa.
Informações Infomoney
KLABIN (BOV:KLBN11)
Historical Stock Chart
From Oct 2024 to Nov 2024
KLABIN (BOV:KLBN11)
Historical Stock Chart
From Nov 2023 to Nov 2024
