JPMorgan revisa cobertura de construtoras brasileiras e estabelece novos preços-alvo para 2025
September 12 2024 - 2:15PM
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A divisão de análise do banco JPMorgan revisou sua cobertura de
construtoras brasileiras e estabeleceu novos preços-alvo para 2025.
Dentre as ações em destaque, as construtoras de baixa renda
Direcional e Cury são as preferências dos analistas e podem
oferecer valorização de cerca de 32 a 35%.
Os papéis reagem de forma mista manhã desta quinta-feira. As
ações da Direcional sobem 1,01%, a R$ 32,16, enquanto a Cury cai
0,32%, a R$ 24,90, às 14h (horário de Brasília).
A preferência pelos nomes se justifica, principalmente, pelo
recente aumento da disponibilidade de financiamento. Segundo
explica a análise, a presença de maior orçamento de Fundo de
Garantia por Tempo de Serviço (FTGS) e redução de incentivos a
hipotecas no âmbio do programa Minha Casa Minha Vida (MCMV) pode
permitir crescimento de curto prazo para as companhias.
Entre as duas, a preferência é para Direcional, que é
classificada como overweight (peso superior, similar a compra). A
Cyrela (CYRE3) também é vista com otimismo e detém um dos maiores
upsides na análise do banco estrangeiro. O JPMorgan projeta, a
princípio, potencial de valorização de 53%. No entanto, o nome
tende a sofrer no curto prazo por “mini-ciclo de alta” que é
esperado para os próximos meses nas taxas de juros no Brasil. O
banco estrangeiro projeta Selic a 11,5% a.a., com alta de 1 ponto
percentual nos próximos quatro meses.
Mesmo com expectativas positivas para a companhia no terceiro
trimestre de 2024, em termos operacionais, os fortes fundamentos
podem ser ofuscados pelos juros. A expectativa do banco é que
investidores voltem a se interessar pelo nome quando o ciclo de
flexibilização de taxa de juros for retomado.
Riscos para segmento de baixa renda
A análise elenca dois riscos principais para o segmento. O
primeiro deles seria o financiamento de hipotecas como principal
risco para o desempenho do setor. No entanto, a expectativa do
banco é que não haja problemas significativos no curto prazo. A
segurança vem da movimentação governamental de apoio ao programa,
em especial considerando recente revisão do orçamento de 2024 em
mais R$ 25 bilhões.
O aumento da Selic também tende a assustar e manter investidores
mais defensivos em relação ao setor, com a projeção da taxa básica
a 11,5% a.a.. Não somente o custo de hipotecas poderia ser
impactado para o segmento de médio e alta renda quanto também
poderia ser um obstáculo para o sentimento do consumidor. Com a
presença de taxas de juros mais altas, a velocidade de vendas
poderia ser impactada no curto prazo.
“De acordo com nossos cálculos, o aumento esperado de 100bps na
Selic poderia ter um impacto negativo de 30-70bps na velocidade de
vendas de média e alta renda, com base nos dados da Secovi para a
cidade de São Paulo”, afirma a análise.
Confira a visão do banco para nomes do setor:
- Direcional (BOV:DIRR3): top pick para JPMorgan, com potencial
de valorização de 35% até dezembro de 2025. Classificada como
overweight, com preço-alvo de 7,3 vezes o preço sobre o lucro (P/L)
para fim de 2025;
- Cury (BOV:CURY3): segunda empresa preferida. Classificada como
overweight, com preço alvo de 8,5 vezes o P/L para fim de
2025;
- Cyrella (BOV:CYRE3): potencial de valorização de 53%;
classificada como overweight, com preço-alvo R$ 33,00 para dezembro
de 2025;
- Tenda (BOV:TEND3): Se destaca pelo avanço no processo de
recuperação, em especial de margem bruta. Classificada como
overweight, com preço-alvo R$ 19,00 para dezembro de 2025;
- Eztec (BOV:EZTC3): Precisa demonstrar melhorias adicionais para
investidores em relação ao ROE. Classificada como neutra, com
preço-alvo de R$ 18,00 para dezembro de 2025.
- MRV (BOV:MRVE3): Ainda exige melhores margens para que possa
ser melhor vista por investidores. Classificada como neutra, com
preço-alvo de R$ 10,00 para dezembro de 2025.
Informações Infomoney
MRV ON (BOV:MRVE3)
Historical Stock Chart
From Oct 2024 to Nov 2024
MRV ON (BOV:MRVE3)
Historical Stock Chart
From Nov 2023 to Nov 2024
