Veja qual o impacto para as ações da Natura, após Carf manter cobrança tributária relativa ao IPI
March 14 2024 - 12:19PM
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O Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (Carf) manteve a
cobrança tributária da Natura&Co de R$ 823 milhões relativa ao
imposto sobre produtos industrializados (IPI). Além da autuação
fiscal de R$ 823 milhões da Natura, foi mantida uma de R$ 1 bilhão
da Avon (companhia que pertence ao mesmo grupo), totalizando R$
1,823 bilhão. Às 10h50 (horário de Brasília), os ativos caíam
2,83%, a R$ 18,22, também após duas sessões de ganhos após os
resultados do quarto trimestre de 2023 nesta semana.
De acordo com a avaliação do Carf, a empresa não aplicou o valor
mínimo tributável às vendas entre empresas interdependentes. A
cobrança refere-se às transações de produtos entre Natura
Industrial e Natura Cosméticos, de janeiro a dezembro de 2008.
O Bradesco BBI avalia que a carga tributária é significativa
para a Natura&Co (BOV:NTCO3) e pode ter um impacto negativo na
empresa. Contudo, considerando que se trata de práticas ocorridas
em 2008, há espaço para negociação e mitigação do impacto negativo,
bem como outras medidas legais para tentar reverter a decisão.
Já o JPMorgan aponta que o valor não está provisionado e a
decisão ainda não definitiva na esfera administrativa, também
dificilmente desencadeando provisões. O grupo ainda pode recorrer
no Carf antes de levar a discussão aos tribunais se a decisão
desfavorável persistir, algo que poderia arrastar o resultado final
por anos (ou mesmo décadas). Esses casos específicos estão sendo
discutidos há mais de 10 anos.
Diante disso, na avaliação do JPMorgan, essa discussão fiscal
parece mais como um risco residual e ruído de curto prazo para o
caso do que um catalisador de ações materialmente negativo, mesmo
no contexto de seu potencial alto impacto – equivalente a 7% da
capitalização de mercado da empresa e 23% da posição em caixa até o
4T23.
Com a ação negociando com múltiplos Preço/Lucro de 17 vezes e 14
vezes para 2024 e 2024, o banco permanece otimista em relação à
Natura e reitera recomendação overweight (exposição acima da média
do mercado, equivalente à compra), com preço-alvo de R$ 19. O BBI
também tem recomendação equivalente à compra (outperform,
desempenho acima da média do mercado), com preço-alvo de R$ 23.
Informações Infomoney
NATURA ON (BOV:NTCO3)
Historical Stock Chart
From Aug 2024 to Sep 2024
NATURA ON (BOV:NTCO3)
Historical Stock Chart
From Sep 2023 to Sep 2024