Para Itaú BBA, redução das importações do diesel pode beneficiar Vibra
September 19 2023 - 2:18PM
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As importações totais de diesel apresentam queda desde março, de
acordo com relatório do Itaú BBA, e devem seguir nessa tendência,
mesmo com ligeiro aumento em agosto. Conforme a análise, entre as
razões para a queda estariam o aumento da oferta e o possível gap
de preço da Petrobras em relação à paridade de importação.
O aumento de agosto, segundo o BBA, foi motivado por efeitos de
sazonalidade e o mês também apresentou aumento de importações de
diesel russo, em detrimento de outras fontes.
“Acreditamos que a combinação de aumento da oferta doméstica e a
maior estabilidade de preços da Petrobras deve reduzir a
atratividade do mercado brasileiro para importadores independentes,
o que deve proporcionar um melhor ambiente competitivo para as
maiores distribuidoras de combustíveis e, eventualmente, permitir a
expansão das margens e a recuperação do ROIC”, diz a análise.
No setor, o BBA considera como preferida a Vibra Energia
(BOV:VBBR3), com preço-alvo de R$ 19,30, por apresentar melhores
condições para se beneficiar do cenário mais competitivo.
Aumento de participação da Vibra
Em termos de participação no mercado de combustíveis, a Vibra já
aumentou sua fatia em julho e demonstrou que sua estratégia de
recuperação de mercado está dando resultados, de acordo com o
BBA.
As concorrentes Ipiranga (subsidiária da Ultrapar) e Raízen
assistiram queda no mesmo período.
Dentro da divisão de mercado, a categoria de “outros
distribuidores” (empresas com menor expressão ou players
independentes) teve ligeiro aumento na participação de mercado
também em julho.
Nos meses anteriores, os considerados “player independentes”,
segundo o BBA, apresentaram aumento nas importações, o que explica
os dados de participação de mercado.
Ainda que os dados de agosto ainda não tenham sido divulgados, o
banco estima que a participação no mercado será reduzida, uma vez
que houve diminuição de 56% nas importações em julho. Essa redução
deve, inclusive, impulsionar um aumento de contratos com as maiores
distribuidoras.
Avaliação de VBBR3 e UGPA3
Entre os nomes da cobertura do Itaú, Vibra e Ultrapar se
destacam, mas o valuation da primeira a torna mais atrativa, de
acordo com a análise, com múltiplos P/E de 11,6x, abaixo da sua
média de cinco anos.
A Ultrapar, por sua vez, negocia a 16X o P/E, perto de sua média
histórica e tem preço-alvo de R$ 19,20 estabelecido pelo BBA.
Ambas caiam na tarde desta terça (19), com recuo de 0,62%, a R$
19,22 para Vibra, e de 2,30%, a R$ 18,73 para Ultrapar.
No ano, ambas têm se valorizado, com variação positiva de 23,60%
para Vibra e de 51,6% para Ultrapar.
Informações Infomoney
Vibra Energia ON (BOV:VBBR3)
Historical Stock Chart
From Jun 2024 to Jul 2024
Vibra Energia ON (BOV:VBBR3)
Historical Stock Chart
From Jul 2023 to Jul 2024
