Forte croissance opérationnelle et résilience patrimoniale : INEA,
seule SIIC bureaux à dégager un bénéfice en 2023
Forte croissance opérationnelle et
résilience patrimoniale :
INEA, seule SIIC Bureaux à dégager un bénéfice en
2023
Excédent Brut d’Exploitation +23% (42,1
M€)
ANR NTA stable à 53,7 €/action
Paris, le 28 février
2024
INEA (ISIN : FR0010341032), spécialiste de
l’immobilier tertiaire en Régions et leader du Green Building,
présente ses résultats annuels consolidés au 31 décembre
20231 arrêtés par son Conseil d’administration réuni le
27 février 2024.
Malgré un contexte chahuté, INEA signe
un exercice 2023 de qualité, marqué par une solide croissance
opérationnelle et le maintien de la valeur de son patrimoine ;
une performance unique dans le secteur des foncières bureaux
cotées.
|
Chiffres clés |
2023 |
2022 |
var |
| Revenus
locatifs bruts (M€) |
67,5 |
58,5 |
15% |
|
Excédent Brut d’Exploitation (M€) |
42,1 |
34,4 |
23% |
| |
|
|
|
| Résultat net
récurrent (M€) |
25,4 |
24,4 |
4% |
|
Résultat net consolidé |
21,5 |
58,1 |
(63%) |
| |
|
|
|
| ANR EPRA de
liquidation (NDV) par action |
55,4 |
57,3 € |
(3,2%) |
| ANR
EPRA de continuation (NTA) par action |
53,7 |
55,0 € |
(2,5%) |
| ANR EPRA de
reconstitution (NRV) par action |
58,5 |
59,6 € |
(1,8%) |
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
Augmentation de revenus locatifs bruts
de 15,5 %
Les revenus locatifs bruts consolidé sont en
croissance de 15,5% sur 12 mois, à 67,5 M€. Cette hausse s’explique
à 60% par l’entrée en exploitation de nouveaux immeubles et à 40%
par la bonne progression des revenus à périmètre constant.
Les loyers nets à périmètre constant ont progressé de 8,7%, sous le
triple effet de l’indexation (4,6%), de l’amélioration du taux
d’occupation (1,6%) et de la réversion observée lors des
renouvellements de baux (1,4%).
Plus de 73.000 m² ont été signés en 2023, un
volume en hausse de 68% sur 12 mois.
Cette intense activité locative démontre
l’attractivité du patrimoine et son adéquation aux besoins des
entreprises. Les contreparties ont en effet été de premier plan
pour les renouvellements de baux comme pour les prises à bail sur
les dernières VEFA livrées.
La divisibilité des immeubles d’INEA est un facteur clé permettant
de répondre au profil locatif des marchés régionaux (85% des
transactions ont porté sur des surfaces de moins de 5.000 m² en
Régions en 2023).
L’impact des dernières livraisons de VEFA
acquises en blanc et dont la commercialisation est ralentie par la
succession de crises depuis 2020 explique la stagnation du taux
d’occupation. Hors cet impact, le taux de vacance s’établit à 4,6%,
en phase avec les taux observés dans les grandes métropoles
régionales.
|
Taux de vacance EPRA |
31/12/23 |
31/12/22 |
| Patrimoine
total |
10,7% |
10,4% |
|
Patrimoine hors VEFA récentes |
4,6% |
5,5% |
Le choc de la hausse des taux amorti par
la croissance opérationnelle: RNR +4%
L’excédent brut d’exploitation (EBE +23%) a
progressé plus vite que les revenus locatifs nets (+18%), du fait
de la maîtrise des frais de fonctionnement nets, parfaitement
stables sur l’exercice malgré l’accroissement du patrimoine.
Le Cost Ratio EPRA (hors coût de la vacance) s’améliore de 140 bps
et s’établit à 11,3%, l’un des meilleurs ratios de la place.
Cette performance opérationnelle a permis
d’absorber la hausse des charges financières nettes (+64%), due à
65% à un effet base sur la nouvelle dette levée en 2023 et à 35% à
un effet taux à encours de dette constant. Les couvertures de taux
en place ont permis d’éviter près de 6 M€ d’intérêts
supplémentaires, et de contenir le coût moyen de la dette à
3,3%.
Le résultat net récurrent (RNR) progresse donc
de 4%, à 25,4 M€.
Par action, le RNR est en retrait de 7%, car les
actions créées lors de l’augmentation de capital de juin 2022 sont
désormais pleinement reconnues dans le nombre moyen pondéré
d’actions (+12%).
| En
k€ |
31/12/23 |
31/12/22 |
var |
|
Résultat net récurrent EPRA (k€) |
25 423 |
24 444 |
+4% |
| Nombre
moyen pondéré d'actions |
10 810 643 |
9 675 253 |
+12% |
|
Résultat net récurrent EPRA € /action |
2,35 |
2,53 |
-7% |
Maintien de la valeur du
patrimoine
Le fait marquant de l’exercice 2023 d’INEA est
la résilience de la valeur du patrimoine (+0,4 M€ à périmètre
constant), dans un contexte global de relèvement des taux de
capitalisation.
INEA est ainsi la seule foncière à afficher une
croissance de la valeur de son patrimoine total (1.266 M€ fin 2023,
contre 1.224 M€ douze mois plus tôt).
Cette position unique s’explique tout d’abord
par les qualités du portefeuille constitué :
- Les bureaux d’INEA, divisibles et
adaptés aux nouveaux usages locatifs, se sont bien comportés au
niveau locatif, ce qui a permis le maintien de leur valeur (-0,3%),
l’indexation des loyers compensant par ailleurs le léger relèvement
des taux ;
- Et les parcs d’activité ont
continué à se valoriser (+3,1%), reflétant une tendance de marché
porteuse et validant l’inflexion stratégique opérée post Covid par
INEA.
La résilience de la valeur du patrimoine tient
aussi au taux d’expertise historiquement très conservateur non
ajusté dans le temps au regard de l’essor des marchés régionaux et
de la qualité du portefeuille constitué par INEA au fil des
années.
Ainsi, la prime de risque entre le taux moyen
d’expertise INEA et l’OAT 10 ans était de 5,68% fin 2021. Fin 2022,
quand la prime de risque disparaissait totalement sur le marché
parisien QCA à la faveur de la remontée de l’OAT 10 ans, elle était
encore de plus de 265 bps sur le portefeuille d’INEA.
La correction des valeurs observée sur les patrimoines franciliens
fin 2023, nécessaire pour rétablir une prime de risque, n’a donc
pas été nécessaire sur le patrimoine d’INEA.
Avec une prime de risque de 3,56% fin 2023,
correspondant à un taux d’expertise moyen de 6,10%, la valeur
métrique du patrimoine ressort à 2.500 €HD/m², un niveau nettement
inférieur au coût de construction actuel d’un immeuble neuf : le
patrimoine d’INEA est encore potentiellement sous-valorisé.
Le maintien de la valeur du patrimoine se
traduit dans la ligne « solde net de variation de juste valeur
des immeubles de placement », qui ressort à -4,1 M€ uniquement
du fait de capex courants (1,7 M€) et des droits d’enregistrement
(2,8 M€) subis sur les acquisitions d’immeubles achevés réalisées
en 2023.
Situation de liquidité
maitrisée
En 2023, INEA a confirmé sa capacité d’accès au
crédit en levant 100 M€ de dettes nouvelles : 50 M€ via
l’extension d’un Sustainability Linked Loan (SLL) existant et 50 M€
via la souscription par Flex Park d’un premier SLL d’une maturité
de 5 ans (plus deux options d’extension d’un an chacune).
Ces deux SLL incluent un mécanisme d’ajustement de la marge en
fonction de l’atteinte d’objectifs RSE liés à la performance
énergétique du patrimoine d’INEA et à l’économie circulaire.
L’endettement net de la Société atteint 565 M€
au 31 décembre 2023 contre 443 M€ au 31 décembre
2022. INEA bénéficie par ailleurs de 95 M€ de lignes de crédit
confirmées non utilisées, lui permettant de couvrir les débours à
venir sur son pipeline d’opérations en VEFA (77 M€), et n’a aucune
échéance de dette significative avant 2027.
A noter que début 2024, INEA a refinancé sa seule ligne obligataire
(Euro PP 2018) via la signature d’un nouveau SLL. Une première
tranche de 49 M€ a été tirée le 21 février 2024 pour refinancer la
première partie de l’Euro PP ; la seconde tranche de 51 M€
devra être activée pour février 2025.
Au 31 décembre 2023, la dette d’INEA est longue
(maturité moyenne de 3,7 ans, portée à 4,1 ans en février 2024),
« green » à 89% (contre 80% à fin 2022) et sécurisée à
89% (contre 77% fin 2022) contre le risque de taux.
Les covenants bancaires sont respectés à fin
2023. Les ratios d’ICR (Interest Coverage Ratio) et de DSCR (Debt
Service Coverage Ratio) s’établissent respectivement à 2,4x et
3,3x.
Le LTV EPRA droits compris s’élève quant à lui à 46,8 % (contre
40,3% fin 2022).
| Ratios
financiers |
31/12/23 |
31/12/22 |
| Ratio de
couverture des frais financiers (ICR) |
3,3 |
4,5 |
|
LTV EPRA (droits compris) |
46,8% |
40,3% |
Courant 2024, la Société pourrait dépasser de
manière transitoire sa guidance d’un LTV < 50%, tout en restant
sous la limite du covenant bancaire applicable (55%).
Toutefois, elle maintient cette guidance, le niveau de 50% étant
cohérent avec le rendement des actifs du portefeuille (rendement
potentiel de 7,3%).
Perspectives
Le bénéfice net dégagé en 2023 permet à l’actif
net réévalué d’INEA de se maintenir :
| ANR
EPRA (en €/action) |
31/12/23 |
31/12/22 |
var. |
| ANR NRV (de
reconstitution) |
58,5 |
59,6 |
(1,8%) |
| ANR NTA (de
continuation) |
53,7 |
55,0 |
(2,5%) |
|
ANR NDV (de liquidation) |
55,4 |
57,3 |
(3,2%) |
Le titre a clos l’année à 38 €, et affiche ainsi
une décote de 29% sur l’ANR NTA (contre 15% au 31 décembre
2021).
Compte tenu de cette décote, d’un contexte de marché immobilier peu
porteur et du renchérissement du coût du capital, INEA n’envisage
pas de renforcement de ses fonds propres à court terme. Ainsi,
l’objectif de taille du patrimoine (2 Mds€ à fin 2026), qui
constituait l’une de ses deux guidances communiquées fin 2021,
n’est pas maintenu dans l’environnement actuel.
Dans un marché en mutation, INEA compte
continuer à créer de la valeur pour ses actionnaires en restant
agile et pragmatique :
- son pipeline de 134 M€ d’actifs
nouveaux à livrer d’ici fin 2025 (11% du patrimoine) viendra
soutenir la croissance de son EBE, attendue à deux chiffres
jusqu’en 2026 ;
- l’inflexion de la stratégie
d’investissement opérée post Covid, alliant prudence sur les
bureaux (de la VEFA en blanc à l’achat opportuniste de bureaux
récents loués) et accélération sur la typologie des parcs
d’activité (développement de Flex Park, notamment en Régions), est
confirmée ;
- enfin INEA continuera de maximiser
la valeur verte de son patrimoine, en accélérant sur les thèmes
faiblement capitalistiques de sa feuille de route RSE, notamment le
déploiement de centrales photovoltaïque, l’économie circulaire et
l’amélioration de l’impact sur la biodiversité.
En outre, INEA pourrait arbitrer davantage, pour
extérioriser les plus-values latentes de son portefeuille, piloter
son LTV ou réinvestir. Sa capacité d’arbitrage est assurée par la
liquidité (taille moyenne des actifs 5.800 m²) et la valorisation
prudente de ses actifs.
Dividende proposé : 2,70
€/action
L’exercice solide réalisé en 2023 et les
perspectives positives de la Société permettent de proposer à la
prochaine assemblée générale des actionnaires un dividende stable
de 2,70 €/action.
Ce niveau de dividende est en ligne avec la
politique de distribution d’INEA, qui a toujours distribué un
dividende en croissance ou stable depuis sa création. Cette
politique de distribution a été maintenue malgré les différentes
crises successives affectant le secteur depuis 2020 (Covid, crise
énergétique, hausse des taux), ce qui permet à INEA de surperformer
le secteur depuis 2020 (croissance des dividendes de 8% entre 2020
et 2024, contre -3% pour les SIIC bureaux).
Ce dividende offre un rendement attractif de
7,1% sur le cours du 31 décembre 2023 (38 €).
Philippe Rosio, Président-directeur
général d’INEA, commente ces résultats :
« Les fondamentaux très sains des
marchés régionaux sur lesquels elle opère, les qualités de son
patrimoine et l’inflexion stratégique opérée post Covid, sont
autant d’ingrédients qui ont permis à Foncière INEA de signer un
très bon exercice 2023, malgré un contexte de marché
chahuté.
Dans les semestres à venir, INEA continuera
à faire preuve d’agilité et de bon sens pour s’adapter au nouveau
paradigme immobilier et pour continuer à délivrer la performance
attendue par ses actionnaires. Le rendement du dividende proposé,
de plus de 7%, marque à ce titre notre confiance en l’avenir de la
Société. »
La présentation des Résultats 2023 d’INEA peut être suivie
en direct dès 9h par webcast au lien suivant :
https://channel.royalcast.com/landingpage/fonciere-inea/20240228_1/
et sera disponible en rediffusion sur le site internet
d’INEA :
https://fonciere-inea.com/forte-croissance-operationnelle-et-resilience-patrimoniale-en-2023/
Prochain communiqué :
Chiffre d’affaires du 1er trimestre 2024 : le 23
avril 2024
A propos d’INEA (www.fonciere-inea.com)
Créée en mars 2005, INEA est une SIIC qui
investit dans des immeubles de bureaux neufs ou récents situés dans
les principales métropoles régionales françaises. INEA possède un
patrimoine de qualité répondant à la demande de ses locataires,
principalement des filiales de grands groupes privés ou publics. Au
31 décembre 2023, son patrimoine est constitué de 84 sites
immobiliers représentant une surface locative totale de plus de
482.104 m² et une valeur de 1.266 M€, offrant un rendement
potentiel de 7,3 %.
Plus d’information : www.fonciere-inea.com
Compartiment B Euronext Paris - ISIN :
FR0010341032
Reuters : INEA.PA - Bloomberg : INEA FP
Membre des indices IEIF Foncières et IEIF Immobilier France
Membre des indices CAC® Small, CAC® Mid &
Small, CAC® All-Tradable at CAC®
All-share
|
Contacts :
INEA
Philippe
Rosio
Président Directeur général
Tél. : +33 (0)1 42 86 64 46
p.rosio@fonciere-inea.com
Karine Dachary
Directrice générale adjointe
Tél : +33 (0)1 42 86 64 43
k.dachary@fonciere-inea.com
PUBLICIS CONSULTANTS
Stéphanie Tabouis
Tél: +33 6 03 84 05 03
stephanie.tabouis@publicisconsultants.com
Theresa Vu
Tel : + 33 6 60 38 86 38
theresa.vu@publicisconsultants.com
ANNEXES
1. Compte de résultat
consolidé
| En
M€ |
2023 |
2022 |
var |
|
Revenus locatifs bruts |
67,5 |
58,5 |
15% |
| dont
Charges locatives refacturées |
15,3 |
13,8 |
|
| Charges sur
immeubles |
(17,8) |
(16,5) |
|
|
Revenus locatifs nets |
49,7 |
42,0 |
18% |
| Autres
produits |
2,1 |
1,2 |
|
| Frais de
fonctionnement |
(9,7) |
(8,8) |
|
|
Excédent brut d'exploitation |
42,1 |
34,4 |
23% |
| Dotation aux
amortissements hors immeubles de placement |
(0,3) |
(0,3) |
|
| Résultat de
cession |
0,0 |
1,9 |
|
| Solde net des
variations de juste valeur des immeubles de placement |
(4,1) |
31,9 |
|
|
Résultat opérationnel |
37,8 |
68,0 |
(44%) |
| Frais
financiers nets |
(16,2) |
(9,9) |
|
| Quote-part de
résultat des sociétés mises en équivalence |
0 |
0 |
|
|
Résultat avant impôt |
21,5 |
58,1 |
|
| Impôts |
0 |
0 |
|
|
Résultat net |
21,5 |
58,1 |
(63%) |
2. Reporting EPRA au 31
décembre 2023
Conformément aux recommandations de l’EPRA (European Public Real
Estate Association) dont elle est membre, INEA publie ci-après les
principaux indicateurs de performance permettant de favoriser la
transparence et la comparabilité des résultats financiers des
sociétés immobilières cotées en Europe.
|
Ratios EPRA au 31 décembre (en
millions) |
2023 |
2022 |
Note |
|
EPRA Earnings / Résultat net récurrent |
25,4 |
24,4 |
2.1 |
| EPRA Vacancy
Rate / Taux de vacance |
10,7% |
10,4% |
2.2 |
| EPRA Net
Initial Yield / Taux de rendement |
5,3% |
5,0% |
2.3 |
| EPRA Topped-up
Net Initial Yield / Taux de rendement (avec franchises de
loyers) |
5,4% |
5,1% |
2.3 |
| EPRA
Like-for-like rental growth / Croissance à périmètre constant des
revenus locatifs nets |
8,7% |
3,6% |
2.4 |
| EPRA Cost
Ratios (including vacancy cost) / Ratio de coût (avec coût de
la vacance) |
14,9% |
17,3% |
2.5 |
| EPRA Cost
Ratios (excluding vacancy cost) / Ratio de coût (hors coût de
la vacance) |
11,3% |
12,7% |
2.5 |
| EPRA
Loan-to-value / LTV hors droits |
48,9% |
42,1% |
2.6 |
| EPRA
Loan-to-value / LTV droits inclus |
46,8% |
40,3% |
2.6 |
| EPRA NRV (Net
Reinvestment Value) / ANR Valeur nette de reconstitution |
632,5 |
644,0 |
2.7 |
| EPRA NTA (Net
Tangible Value) / ANR Valeur nette de continuation |
580,2 |
595,1 |
2.7 |
| EPRA NDV (Net
Disposal Value) / ANR Valeur nette de liquidation |
599,4 |
619,5 |
2.7 |
|
EPRA Capex / Investissements immobiliers |
115,6 |
110,6 |
2.8 |
2.1 Résultat net
récurrent
| En
M€ |
31/12/23 |
31/12/22 |
| |
|
|
|
Résultat net part du groupe |
21,5 |
58,1 |
| |
|
|
| Ajustements
pour calculer le RNR EPRA : |
|
|
| (i) Variation
de valeur des immeubles de placement |
4,1 |
(31,9) |
| (ii)
Gains/pertes sur cessions (d'actifs, de sociétés ou autres) |
0,0 |
(1,9) |
| (iii)
Gains/pertes sur cessions d'actifs financiers disponibles à la
vente |
0 |
0 |
| (iv) Impôts
sur les plus ou moins-values de cessions |
0 |
0 |
| (v)
Dépréciation d'écart d'acquisition / Ecart d'acquisition
négatif |
0 |
0 |
| (vi) Variation
de valeur des instruments financiers et frais d'annulation des
dérivés |
(0,2) |
0,2 |
| (vii) Coûts
d'acquisition sur acquisitions de sociétés |
0 |
0 |
| (viii) Impôts
différés résultant des ajustements EPRA |
0 |
0 |
| (ix)
Ajustements (i) à (viii) sur les co-entreprises (sauf
comptabilisation en activité commune) |
0 |
0 |
| (x)
Participations ne donnant pas le contrôle sur les ajustements
EPRA |
0 |
0 |
| |
|
|
|
Résultat net récurrent EPRA |
25,4 |
24,4 |
| Variation
sur 12 mois |
4% |
5% |
| |
|
|
| Nombre moyen
pondéré d'actions |
10 810 643 |
9 675 253 |
| Variation
sur 12 mois |
12% |
|
| |
|
|
|
Résultat net récurrent EPRA / action |
2,35 € |
2,53 € |
| Variation
sur 12 mois |
(7%) |
1 |
2.2 Taux de vacance
Taux de vacance financière rapportant la valeur locative de marché
des lots vacants sur la valeur locative de marché du patrimoine
total en exploitation (taux d’occupation 100%) :
| En
M€ |
31/12/23 |
31/12/22 |
| Valeur
locative de marché des lots vacants (A) |
6,3 |
5,6 |
|
Valeur locative de marché du patrimoine total (B) |
58,6 |
54,3 |
|
Taux de vacance EPRA (A/B) |
10,7% |
10,4% |
2.3 Taux de rendement
L’EPRA a identifié deux mesures du taux de rendement d’un
patrimoine :
- le taux de rendement
EPRA « Net Initial Yield » (NIY) est le ratio
rapportant les revenus locatifs annualisés des baux en cours, nets
des charges locatives non refacturées, à la valeur, droits inclus
du patrimoine en exploitation ;
- et le taux de rendement EPRA
« Topped-up NIY » se distingue du taux de rendement NIY
par la réintégration dans les revenus locatifs des franchises
accordées aux locataires.
| En
M€ |
31/12/23 |
31/12/22 |
| Immeubles de
placement - détenus à 100% |
1 136,9 |
1 026,5 |
| Immeubles de
placement - participation JV |
0 |
0 |
| Retraitement
des actifs en développement |
58,9 |
83,5 |
|
Valeur du patrimoine en exploitation hors droits |
1 078,0 |
943,0 |
|
Droits de mutation |
52,8 |
48,8 |
|
Valeur du patrimoine en exploitation droits compris
(B) |
1 130,8 |
991,8 |
|
Loyers net annualisés (A) |
60,0 |
49,8 |
| Intégration des
franchises de loyers |
0,8 |
0,7 |
|
Loyers nets annualisés "Topped-up" (C) |
60,8 |
50,5 |
|
Rendement initial net EPRA (A/B) |
5,3% |
5,0% |
|
Rendement initial net "Topped-up" EPRA (C/B) |
5,4% |
5,1% |
INEA communique également un taux de rendement
potentiel correspondant à la valeur locative potentielle du
portefeuille (taux d’occupation de 100%) rapportée à la valeur
d’acquisition des biens.
Ce taux est de 7,3 % au 31 décembre 2023.
2.4 Croissance à périmètre constant des
revenus locatifs nets
Il s’agit de la croissance des loyers hors charges à périmètre
constant du portefeuille (hors impact des acquisitions et des
cessions).
|
Portefeuille total |
|
Périmètre constant |
|
En M€ |
Valeur HD |
Revenus locatifs nets* 31/12/23 |
Valeur HD |
Revenus locatifs nets 31/12/23 |
Revenus locatifs nets 31/12/22 |
Variation des revenus locatifs nets |
|
Bureaux |
899,9 |
43,0 |
669,3 |
34,6 |
31,7 |
2,9 |
9,1% |
|
Activité |
178,1 |
9,1 |
128,5 |
7,7 |
7,2 |
0,5 |
6,6% |
|
Total actifs en exploitation |
1 078,0 |
52,1 |
797,8 |
42,3 |
38,9 |
3,4 |
8,7% |
|
Actifs en développement ** |
0,0 |
0,0 |
|
|
|
|
|
|
Actifs cédés |
0,0 |
0,1 |
|
|
|
|
|
|
Portefeuille total |
1 078,0 |
52,2 |
|
|
|
|
|
|
* Revenus locatifs bruts - charges locatives refacturées –
IFRS 16 (étalement des franchises) : il s’agit donc de la
croissance des loyers facturés. |
|
|
|
** y compris actifs en rénovation |
|
|
|
|
|
|
2.5 Ratio de coût
INEA a adopté au 31 décembre 2023 la méthodologie préconisée par
l’EPRA pour le calcul du ratio de coût EPRA :
| En
M€ |
31/12/23 |
31/12/22 |
| Charges sur
immeubles |
(17,8) |
(16,5) |
| Frais de
fonctionnement |
(9,7) |
(8,7) |
| Charges
locative refacturées |
15,3 |
13,8 |
| Charges
locatives refacturées en loyer brut |
0 |
0 |
| Autres
produits couvrant des frais généraux |
2,1 |
1,2 |
| Quote-part des
coûts des sociétés en équivalence |
0 |
0 |
| Charges du
foncier |
0 |
0 |
|
Coût EPRA (y compris coût de la vacance) (A) |
(10,1) |
(10,1) |
| Coût de la
vacance |
2,5 |
2,7 |
|
Cout EPRA (hors cout de la vacance) (B) |
(7,6) |
(7,4) |
| Revenus
locatifs bruts |
67, 5 |
58,5 |
| Charges
locatives refacturées en loyer brut |
0 |
0 |
| Quote-part des
revenus locatifs des sociétés en équivalence |
0 |
0 |
|
Revenus locatifs bruts ( C) |
67,5 |
58,5 |
| Ratio
de coûts EPRA (y compris coût de la vacance) (A/C) |
14,9% |
17,3% |
|
Ratio de coûts EPRA (hors coût de la vacance)
(B/C) |
11,3% |
12,7% |
2.6 LTV
| En
M€ |
31/12/23 |
31/12/22 |
|
inclus : |
|
|
| Emprunts
bancaires (y compris dépôts de garantie) |
466,7 |
343,7 |
| Billet de
trésorerie |
4,5 |
3,5 |
| Dettes
hybrides |
0,0 |
0,0 |
| Dettes
obligataires |
99,9 |
99,7 |
| Dérivés de
devises étrangères |
0,0 |
0,0 |
| Dettes
fournisseurs nettes des créances |
0,0 |
0,0 |
| Actif
immobilier occupé par la Société (dette) |
0,0 |
0,0 |
| Comptes
courants |
0,0 |
0,0 |
|
Exclus : |
0,0 |
0,0 |
|
Trésorerie disponible |
5,7 |
4,0 |
| Dette
nette (a) |
565,4 |
443,0 |
| |
|
|
| Actif
immobilier occupé par la Société |
0,0 |
0,0 |
| Actifs
expertisés (valeur HD) |
1 078,0 |
943,0 |
| IEC |
58,9 |
77,9 |
| Actifs
destinés à être cédés |
0,0 |
5,6 |
| Immobilisation
incorporelles |
0,0 |
0,1 |
| Créances
nettes |
4,5 |
4,0 |
|
actifs financiers |
14,0 |
20,6 |
| Valeur
total des actifs (b) |
1 155,5 |
1 051,2 |
| |
|
|
|
Droits de mutation |
53 818 |
47 849 |
|
Valeur totale des actifs droits inclus (c) |
1 209 282 |
1 099 024 |
| |
|
|
|
LTV EPRA hors droits (a/b) |
48,9% |
42,1% |
|
LTV EPRA droits inclus (a/c) |
46,8% |
40,3% |
2.7 Actifs nets réévalués
au
31/12/23
En M€ |
EPRA NRV
(valeur nette de reconstitution) |
EPRA NTA
(valeur nette de continuation) |
EPRA NDV
(valeur nette de liquidation) |
| Capitaux propres
IFRS - part du groupe |
591,9 |
591,9 |
591,9 |
| A
inclure/exclure : |
|
|
|
| Instruments
Hybrides |
|
|
|
|
ANR dilué |
591,9 |
591,9 |
591,9 |
| A inclure
: |
|
|
|
| Réévaluation
d'immeubles de placements |
|
|
|
| Réévaluation des
projets de développement |
|
|
|
| Réévaluation des
autres investissements non courants |
|
|
|
| Réévaluation des
créances relocation-financement |
|
|
|
| Réévaluation des
immeubles destinés à la vente |
|
|
|
|
ANR dilué à la juste valeur |
591,9 |
591,9 |
591,9 |
| A exclure
: |
|
|
|
| Impôts
différés |
|
|
|
| Juste valeur des
instruments financiers |
(11,7) |
(11,7) |
|
| Goodwill
résultant des instruments financiers |
|
|
|
| Goodwill selon le
bilan IFRS |
|
|
|
| Immobilisations
incorporelles selon le Bilan IFRS |
|
(0,1) |
|
| A inclure
: |
|
|
|
| Juste valeur de
la dette |
|
|
7,5 |
| Réévaluation des
immobilisations incorporelles à la juste valeur |
|
|
|
| Droits de
mutations |
52,3 |
|
|
|
ANR |
632,5 |
580,2 |
599,4 |
| Nombre d'actions
(hors auto-détenues) |
10 810 643 |
10 810 643 |
10 810 643 |
|
ANR par action (en €) |
58,5 |
53,7 |
55,4 |
2.8 Investissements
immobiliers
Il s’agit des décaissements liés aux investissements réalisés au
cours de l’exercice :
- les dépenses à périmètre constant (CAPEX)
- et celles concernant les nouvelles acquisitions ou les actifs
en construction (investissement)
Investissement immobiliers réalisés
(en M€)
|
31/12/23 |
31/12/22 |
Détenu
à 100% |
Participation JV |
Total |
Détenu
à 100% |
Participation
JV |
Total |
|
Acquisitions1 |
80,2 |
na |
80,2 |
48,7 |
na |
48,7 |
| Actifs en
développement |
33,2 |
na |
33,2 |
61,8 |
na |
61,8 |
| Patrimoine à
périmètre constant |
2,2 |
na |
2,2 |
0,4 |
na |
0,4 |
|
Autres2 |
0,0 |
na |
0,0 |
-0,4 |
na |
-0,4 |
|
Total des investissements |
115,6 |
0,0 |
115,6 |
110,6 |
0,0 |
110,6 |
|
1 livraisons au cours de
l'exercice |
|
|
|
|
|
|
2 rénovations de Nice
Clara et Marseille Angle |
1 Les comptes présentés en normes EPRA ont été
audités ; le rapport d’audit relatif à la certification étant
en cours d’émission.
- CP_INEA_Resultats_2023_VF
Fonciere Inea (LSE:0IDG)
Historical Stock Chart
From Nov 2024 to Dec 2024
Fonciere Inea (LSE:0IDG)
Historical Stock Chart
From Dec 2023 to Dec 2024
