La BCE maintient le statu quo sans s'engager sur le calendrier des baisses de taux
January 25 2024 - 11:07AM
Bourse Web Dow Jones (French)
Par Valérie Venck
PARIS (Agefi-Dow Jones)--La Banque centrale européenne (BCE) a
laissé sa politique monétaire inchangée jeudi, tout en refusant de
s'engager sur le calendrier d'une baisse des taux très attendue par
le marché.
Lors d'une conférence de presse qui s'est tenue après ce troisième
statu quo consécutif, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a
déclaré qu'un "consensus" était apparu lors de la réunion du
conseil des gouverneurs pour "juger prématuré de discuter d'une
baisse des taux".
La responsable a ajouté que les gouverneurs avaient également jugé
nécessaire pour la banque centrale de "rester dépendante des
données". La présidente de la BCE a précisé que certaines données
sur l'évolution des salaires, dont la croissance élevée préoccupe
la banque centrale, ne seraient pas disponibles avant fin
avril.
Dans ce contexte, "les marchés pourraient devoir attendre un peu
plus longtemps les baisses de taux", commente Olivier Dubs, gérant
chez JPMorgan Private Bank, dans une note, alors que les
spéculations sur une réduction des taux dès avril persistent.
Florian Ielpo, responsable de la recherche macroéconomique chez
Lombard Odier Investment Managers, ajoute que s'il est encore "trop
tôt pour un pivot", la réunion de mars de la BCE, à l'issue de
laquelle elle dévoilera de nouvelles projections de croissance et
d'inflation, "devrait être l'occasion idéale pour cela".
Les marchés monétaires tablent désormais sur une baisse de taux de
23 points de base en avril, au lieu de 17 points de base avant la
décision de politique monétaire de la BCE, et sur une diminution
totale de 135 points de base en 2024, au lieu de 125 points de base
avant les annonces de ce jeudi, selon Refinitiv. L'euro recule
parallèlement de 0,4%, à 1,0838 dollar.
Des signaux positifs sur l'inflation
Christine Lagarde a en effet dépeint une situation économique
évoluant dans le sens d'une baisse des taux d'intérêt dans les mois
à venir. L'économie de la zone euro a "probablement stagné" au
quatrième trimestre, tandis que le processus de désinflation se
poursuit, a notamment indiqué la responsable au début de sa
conférence de presse. Elle a également souligné que "quasiment
toutes les mesures d'inflation sous-jacente [avaient] ralenti en
décembre".
"Le tableau d'ensemble reste celui d'une banque centrale qui semble
tranquillement confiante dans l'efficacité de sa politique, mais
qui se montrera prudente avant de crier victoire en matière
d'inflation", en conclut Henry Cook, économiste de la banque
japonaise MUFG Bank.
Christine Lagarde a par ailleurs indiqué "s'en tenir à [ses]
propos" du Forum économique de Davos à la mi-janvier. A cette
occasion, elle avait laissé entendre que la BCE pourrait commencer
à réduire ses taux cet été, l'inflation se trouvant sur la bonne
voie.
L'inflation dans la zone euro s'est établie à 2,9% sur un an en
décembre, après 2,4% en novembre. En dépit de cette accélération
due à des effets de base, les prix augmentent nettement moins vite
qu'à l'automne 2022, au plus fort de la crise de l'énergie.
L'inflation avait alors atteint un pic de 10,6%.
Après une série de dix hausses consécutives des taux entre juillet
2022 et septembre 2023, le taux de rémunération des dépôts, le
principal taux directeur de la BCE, a été maintenu à 4%, son plus
haut niveau depuis la création de la zone euro.
La BCE a par ailleurs confirmé jeudi qu'elle prévoyait de diminuer
de 7,5 milliards d'euros par mois, en moyenne, les
réinvestissements réalisés dans le cadre de son Programme d'achats
d'urgence pandémique (PEPP) au second semestre et comptait y mettre
un terme à la fin de l'année. Lancé en mars 2020, le PEPP visait à
lutter contre les répercussions économiques des mesures sanitaires
destinées à freiner la propagation du Covid-19.
-Valérie Venck, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 48 25;
vvenck@agefi.fr ed: LBO
(Emese Bartha, The Wall Street Journal, a contribué à cet
article)
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